賣空詳解及交易指南

嘉盛集團：賣空詳解及交易指南

撰文：REBECCA CATTLIN

賣空是一種受人歡迎的，利用市場價格下跌進行交易和投資的方法。如果你的判斷準確，賣空可能會給你帶來非常誘人的獲利，但這種交易方法確實伴隨著巨大的風險。請通覽全文，了解什么是賣空股票及如何建立你第一個空頭頭寸。

什么是賣空?

賣空是一種在預期市場價值將下跌時常見的開倉方式。賣空通常與股票有關，但你同樣可以賣空外匯、指數(shù)、大宗商品和利率等其他一系列資產(chǎn)。

在傳統(tǒng)投資中，你會懷著市場價格上漲的預期開立多倉。建倉后，你可以通過賣出資產(chǎn)并了結(jié)獲利平倉頭寸。當你賣空時，你是就將會貶值的資產(chǎn)開立空倉，然后通過以較低價購回資產(chǎn)并將買賣差價作為利潤進行平倉。

賣空是一種最常用的市場價格投機手段，它讓你可以利用熊市和短線跌勢進行獲利。賣空也可用來對沖你當前持有頭寸的下行風險。

做空股票意味著什么?

做空一只股票就是借入非你所有的股票，然后賣給另一個投資者的過程。這樣做的目的是在以后購回這些股票，然后還給你的出借人，從而將差價收入囊中。

如果你就某公司未來(無論短線還是長線)持有看跌頭寸，你就是在做空該股票。

賣空股票是如何運作的?

賣空即借入股票（通常來自經(jīng)紀商或養(yǎng)老基金），然后立即以當前市價賣出。之后，一旦市場下跌，你就會平倉，將股票購回并以新的更低市值歸還給你的經(jīng)紀商。你最初賣出股票的價格和你買回股票的價格之間的價差就是你所獲得的利潤。

找一個愿意借出股票供你做空的經(jīng)紀商可能并不容易，因為他們實際上是在承擔風險，如果你的判斷是對的，他們的股票會以低得多的價值被還回來。這就是為什么只要你的頭寸未平倉，大多數(shù)經(jīng)紀商都會向你收取利息的原因。

通過經(jīng)紀商做空通常被視為做空股票的傳統(tǒng)方式，但隨著衍生品交易日漸流行，這已不再是最常見的做法。

當你用差價合約和點差押注等衍生品做空時，因為你只是在就標的市場價格進行投機，因此，建立頭寸前無需借入股票。你只需要在衍生品供應商處開立賬戶，在平臺上選擇“賣出”就可建立空頭頭寸。

由于通過衍生品做空的過程要簡單得多，因此，它已成為尋求利用市場下跌機會獲利的交易者們的熱門之選。

股票做空實例

例如，假設你認為XYZ公司的股票將自當前每股50英鎊價格下跌。你聯(lián)系你的經(jīng)濟商借入10股XYZ股票，然后立即以500英鎊的總價賣出。

你的預測是正確的，XYZ股票價值確實下跌，探至每股30英鎊。因此，你以300英鎊的新價格購回股票來進行平倉。你可以把10股XYZ股票還給你的經(jīng)紀商，然后把200英鎊的價差裝進自己的口袋。

如何賣空一只股票

1.??? 通過分析選擇一只股票出售

2.??? 通過你的經(jīng)紀商或一種衍生品開立頭寸“賣出”股票

3.??? 監(jiān)控市場

4.??? 以新的市場價格購回股票

如果你最初的預測正確，股票價格下跌，你可以平倉并通過買賣價格的差價獲利。但是，如果市場反而上漲了，你將不得不以更高價回購股票，并支付差價，從而最終導致虧損。

如何了解一只股票的賣空情況？

你可以通過大多數(shù)交易網(wǎng)站和股票報價服務了解某公司股票的空倉情況。你可以看到當天該股總交易量及其做空興趣規(guī)模。

或者，你可以瀏覽我們的《本周做空最多的股票》總結(jié)文章，看看我們的客戶在過去7天里做空最多的是哪家公司股票。

如何對沖股票空頭頭寸？

你可以通過在同一只股票或相關市場上建立多頭頭寸來對沖。例如，假設你基于對原油的看跌預期做空了一只石油股票，但石油價格短線將上漲。為了對沖風險，你可以做多原油頭寸，以平衡你做空股票的損失。

什么時候賣空股票?

當預計一家公司的股票將下跌時，你應賣空該公司股票。雖然做空股票最佳時機并無硬性規(guī)定，但仍需重點關注一些事件或信號，比如：

• 公司業(yè)績糟糕 - 當一家公司盈利令人失望或略低于預期時，股價通常會下跌
• 技術(shù)指標發(fā)出看跌信號 - 很多交易者會通過技術(shù)面分析來識別買賣信號，當發(fā)出賣出信號，看漲交易者將平倉，而看跌交易者則入場做空
• 行業(yè)疲軟 - 當一家公司所在行業(yè)或指數(shù)普遍走低時，通常也構(gòu)筑該股將遭遇拋售的信號。例如，在新冠疫情期間，盡管許多公司基本面仍然強勁，但仍出現(xiàn)廣泛的股票拋售行情

股票做空可以持續(xù)多久？

做空一只股票的時間并不固定，它完全取決股價走勢、你的資金情況，及你是否自第三方借入了股票。

如果你借了股票（而不是通過衍生品做空），其所有者可隨時收回你所持有的股票，迫使你以當前市價回購股票并歸還。

賣空股票的成本

做空股票所涉及的成本因經(jīng)紀商而異，同時也取決于所涉及股票。部分股票被認為是“不可借出”，所以你根本無法做空。

一般來說，通過City Index，你可以以低至0.1%的差價來做多或做空股票。

賣空的風險

賣空比傳統(tǒng)做多頭寸風險更大，因為理論上市場的上行空間是無限的，所以如果你的預測錯了，你可能遭受的虧損不存在上限。這就讓風險管理成為做空準備中的關鍵部分。通過我們的平臺，你可以在頭寸上附加一個保證止損，以確保頭寸自動在你可以接受的虧損水平上平倉。

另一個風險是逼空行情，當市場反彈而賣空方需要迅速出場時，就會發(fā)生逼空。逼空是一種連鎖反應，因此，隨著越來越多的空頭平倉頭寸，價格就會被推高，從而導致更多交易員拋售。

例如，在2021年1月，包括對沖基金Melvin Capital在內(nèi)，多家機構(gòu)投資者瞄準了通過GameStop不斷下跌的價格進行做空的機會。這家游戲公司最近幾年連續(xù)營收下降并被迫關店，這種情況讓賣空股票看起來似乎順理成章。

然而，大量散戶投資者決定購買GameStop股票，或者說是股票期權(quán)以向華爾街的賣空者傳遞一個信息：通過公司困境來獲利是不對的。若干Reddit用戶號召大家推高價格，形成逼空。龐大的買家數(shù)量導致GameStop股價大幅上漲，相關對沖基金蒙受巨大損失。

做空該公司的對沖基金和投資者被迫尋找買家，以阻止虧損進一步擴大，這就產(chǎn)生了額外需求，并進一步推高了價格。

賣空要點總結(jié)

• 賣空讓你可以持有資產(chǎn)將會貶值的頭寸

? ?做空通常用于股票交易，但也可用于貨幣、大宗商品和指數(shù)等其他資產(chǎn)

? ?傳統(tǒng)的股票賣空是指從經(jīng)紀商處借入資產(chǎn)并在市場賣出，然后以較低的價值購回，自買賣差價獲利

• 以差價合約(CFD)和點差押注等衍生品進行賣空，意味著你不必借入股票。通過點擊平臺上的“賣出”，你可以選擇賣空任何市場
• 賣空存在風險，比如無限虧損和逼空
• 通過止損單來管理賣空風險至關重要

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