什么是市盈率？如何運(yùn)用市盈率？
什么是市盈率？
市盈率（P/E）表明公司股票的市場(chǎng)價(jià)值相對(duì)公司的每股收益（EPS）的情況。市場(chǎng)價(jià)值反映了人們?cè)敢鉃橐恢还善敝Ц兜慕痤~，市盈率則告訴我們?cè)摻痤~是否準(zhǔn)確反映了股票的內(nèi)在價(jià)值和公司的資產(chǎn)負(fù)債表。
EPS顯示當(dāng)公司將利潤支付給股東，每個(gè)股東可以分到的金額，所以市盈率顯示公司的股票交易價(jià)格高出比其財(cái)務(wù)健康狀況的幅度。例如，市盈率為10意味著企業(yè)的股價(jià)是其盈利的10倍。
盈利和市盈率是投資者了解一家公司的盈利情況、其增長歷程以及其可能的未來的關(guān)鍵指標(biāo)。
市盈率表明什么？
市盈率表明市場(chǎng)參與者根據(jù)一只股票的收益愿意為該股票支付的金額。高市盈率通常表明該股的價(jià)格高于以前或當(dāng)前的盈利，可能意味著其價(jià)值被高估。而低市盈率則相反，說明公司目前的股價(jià)低于其盈利。
市盈率被看作公司股價(jià)是否被高估或低估的信號(hào)，但它本身并不能透露太多信息，與該公司的基準(zhǔn)或歷史市盈率的范圍相比較才有意義。
為獲得更加全面的了解，市盈率可以和很多其它市場(chǎng)比率結(jié)合在一起使用，例如，市凈率（price-to-book ratio）和市銷率（price-to-sales ratio）。市凈率是將股票價(jià)格與賬面價(jià)值進(jìn)行比較，而市銷率則將股票價(jià)格與營收進(jìn)行比較。
周期調(diào)整市盈率和市盈率
周期調(diào)整市盈率（CAPE Ratio）是市盈率的一個(gè)變種，用十年期間的EPS平滑可能出現(xiàn)在典型的12個(gè)月分析周期中的利潤波動(dòng)，底層邏輯是較短的時(shí)間周期內(nèi)的波動(dòng)過大，無法給出準(zhǔn)確的讀數(shù)。
周期調(diào)整市盈率是由耶魯大學(xué)教授羅伯特-席勒提出的概念，代表的是周期性調(diào)整的市盈率。
市盈率通常用于將一只股票與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或基準(zhǔn)進(jìn)行比較，而周期調(diào)整市盈率則應(yīng)用于一般性的股票指數(shù)，用以確定整個(gè)市場(chǎng)是否被高估或低估。
什么是平均市盈率？
平均市盈率將取決于用于和股票做比較的基準(zhǔn)，比如，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在13至15之間。而截至2020年12月，F(xiàn)TSE100指數(shù)的12個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率為17.55。
怎樣算是高市盈率？
高市盈率是一個(gè)相對(duì)術(shù)語，沒有一個(gè)具體的數(shù)字標(biāo)記股票被認(rèn)為昂貴的分水嶺。市盈率是高還是低，將取決于公司股票所處的行業(yè)。
但一般來說，市盈率低于15的股票被認(rèn)為是便宜的，而高于18的股票被認(rèn)為太貴。
高市盈率是好事嗎？
高市盈率通常被認(rèn)為是一件好事，因其表明這是一只增長型股票。對(duì)未來增長的期待意味著投資者買單的意愿更為強(qiáng)烈。增長型股票很受歡迎的同時(shí)，其高波動(dòng)性也帶來風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)一家公司不太可能滿足投資者的期待時(shí)，其股票就被認(rèn)為高估，股價(jià)很可能在某個(gè)時(shí)候跌到較合理的水平。
低市盈率是好事嗎？
低市盈率可以是一件好事，因?yàn)檫@些股票通常屬于價(jià)值股。低市盈率表明股價(jià)低于實(shí)際內(nèi)在價(jià)值，說明股票價(jià)值被低估，可以成為希望趁低價(jià)入手并利用市場(chǎng)的修正行情的投資者逢低買入的對(duì)象。
但也要注意其中可能有其它起作用的因素，比如潛力不足和會(huì)計(jì)差異，所以請(qǐng)謹(jǐn)記將一家公司與同行業(yè)公司進(jìn)行比較。
不同的行業(yè)對(duì)于低市盈率的認(rèn)定也各不相同，需要研究平均數(shù)。
如何計(jì)算市盈率
可以用股票的市場(chǎng)價(jià)值除以公司的EPS計(jì)算市盈率，方程式如下：
市盈率=股價(jià)/每股收益
市盈率舉例：特斯拉的市盈率
假設(shè)特斯拉的EPS為1.33、股價(jià)為686美元，則其市盈率為515.78。也就是說，特斯拉的股價(jià)是特斯拉的投資者獲得的收益的515.78倍。
該例中的主要假設(shè)可能是特斯拉股價(jià)被高估，短期或許震蕩。該例另一方面也表明，基于對(duì)未來盈利能力的期待，投資者愿意支付偏高的價(jià)格以持有特斯拉的股票。
再將上述市盈率數(shù)字與行業(yè)基準(zhǔn)進(jìn)行比較，判斷特斯拉的交易價(jià)格是高于還是低于平均水平。假設(shè)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的美國汽車行業(yè)的平均市盈率為164.37，那么特斯拉的交易價(jià)格明顯高于該行業(yè)基準(zhǔn)值。
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