嘉盛集團(tuán)：非農(nóng)初探：新冠疫情減緩，員工談判能力增強(qiáng)?

至少從對貨幣政策可能產(chǎn)生的影響上來看，本周五非農(nóng)就業(yè)報告的重要性可能遠(yuǎn)不及往常。由于美聯(lián)儲主席鮑威爾幾乎已經(jīng)承諾將在11月會議上宣布縮表，可能只有就業(yè)表現(xiàn)非常糟糕，才能讓鮑威爾及其同僚重新審視目前的預(yù)測展望。

看看初步預(yù)測，交易員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計9月凈新增就業(yè)約49萬，較上月的23.5萬增加了一倍多。失業(yè)率預(yù)計自5.2%降至5.1%，平均時薪月率預(yù)計將上升0.4%，而上月增幅為0.6%。

本月非農(nóng)報告中，需重點關(guān)注德爾塔變異病毒對美國勞動力市場的持續(xù)影響。上月數(shù)據(jù)報于1月以來最低水平，某些對疫情敏感的服務(wù)部門受創(chuàng)尤為嚴(yán)重；例如休閑和酒店業(yè)在7月增加41.5萬工作崗位后，8月就業(yè)人數(shù)持平。

值得慶幸的是，最新疫情數(shù)據(jù)顯示，美國新冠病例在9月中旬達(dá)到峰值后急劇下降，這也意味著旅行敏感型行業(yè)可能很快就會重拾增長模式。但需要注意，非農(nóng)調(diào)查覆蓋的是上月相對稍早的那段時期，所以，若就業(yè)情況改善，可能也不會在本周報告中得到完全體現(xiàn):

來源：TradingView, StoneX

圍繞非農(nóng)報告的最后一個周初猜想是，美國就業(yè)市場繼續(xù)艱難應(yīng)對所謂人工荒局面。換而言之，理論上工作機(jī)會很多，但潛在的就業(yè)者卻不愿接受當(dāng)前工資水平。最近的Challenger、Gray和Christmas報告顯示，雇主裁員不到1.6萬人，創(chuàng)1997年以來的最低水平(!)。

無論這一市場動態(tài)是源于民眾新冠疫情后重估就業(yè)機(jī)會，還是失業(yè)補助延長，或雇主需求與潛在雇員技能之間的暫不匹配(……或三種因素綜合!)，要重點關(guān)注在目前的美國勞動力市場，是“勞動力”還是“資本”占據(jù)了上風(fēng)。

在平均時薪連續(xù)5個月至少上漲0.4%后，可能會推動一輪更為持久且沒那么“短暫”的通脹，若落實，或讓聯(lián)儲官員心煩意亂。這對美元指數(shù)來說是一個潛在看漲動態(tài)，本周伊始，美元指數(shù)自94.00附近阻力位回落，但仍處于清晰的上升趨勢中，支撐落在當(dāng)前水平略下方的93.00下部。

來源：TradingView, StoneX

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